中國制造前沿大講堂
【基本信息】
書名:中國制造前沿大講堂
作者:新望 主編
出版社:紅旗出版社
出版時間:2019年12月
書號:ISBN 978-7-5051-5038-6
【內(nèi)容介紹】
發(fā)達的制造業(yè)是立國之本、強國之基、興國之器。習近平總書記多次強調(diào),制造業(yè)是實體經(jīng)濟的基礎,實體經(jīng)濟是我國發(fā)展的本錢,并且提出中國速度向中國質(zhì)量轉(zhuǎn)變,中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變,中國產(chǎn)品向中國品牌轉(zhuǎn)變。黨的十九大報告提出建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系,將實體經(jīng)濟擺在了現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的首位,而實體經(jīng)濟的基礎就是制造業(yè)。推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,推動我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級,推進工業(yè)化與信息化融合,已是新時代我國經(jīng)濟發(fā)展的首要任務和重點工作。
中制智庫舉辦中國制造強國系列論壇和中國制造大講堂,延請國內(nèi)經(jīng)濟界、工業(yè)界、科技界前沿專家,圍繞我國制造強國發(fā)展戰(zhàn)略所提出的基礎工程、重點工作、產(chǎn)業(yè)基礎和產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化等各個方面,結(jié)合全球各國“工業(yè)化”“再工業(yè)化”的經(jīng)驗,共同探討我國制造業(yè)如何盡快重構產(chǎn)業(yè)生態(tài),樹立“大格局”,實現(xiàn)“大進步”,應對“大挑戰(zhàn)”,尋找“大出路”。
【作者簡介】
新望,經(jīng)濟學博士,曾任中國(海南)改革發(fā)展研究院民營經(jīng)濟研究所所長、《中國改革》雜志主編、《經(jīng)濟觀察報》研究院院長,現(xiàn)任中制智庫研究院院長。
曾榮獲第十一屆孫冶方經(jīng)濟科學獎(集體),出版《誰來擔綱中國經(jīng)濟》《村莊發(fā)育、村莊工業(yè)的發(fā)生與發(fā)展:蘇南永聯(lián)村記事(1970-2002)》《蘇南模式的終結(jié)》等,主編《改革40年:經(jīng)濟學文選》《中國經(jīng)濟學經(jīng)典文選》《40年改變中國:經(jīng)濟學大家談改革開放》,以及“民生中國”系列叢書等。
【精彩書摘】
從存量市場上看中國經(jīng)濟未來
許小年
如何看待現(xiàn)在資本市場現(xiàn)狀及其與實體經(jīng)濟脫節(jié)這樣一個看似矛盾的現(xiàn)象?我的個人觀點是,在資本市場上,我們已經(jīng)形成了“路徑依賴”。在經(jīng)濟學中,路徑依賴指的是各種各樣的陷阱,比如“凱恩斯流動性陷阱”“中等收入陷阱”……它們導致我們陷入不良循環(huán)中,難以突破。目前資本市場的狀況,在我看來,無非是新一輪的循環(huán)。
十幾年前我就跟投資者講,要看基本面,得到的反映是“看基本面我能賺錢嗎?”事實證明,在市場面前學院派的表現(xiàn)超過平均值,但落后于市場的先行者。當然,基于基本面投資還是可以獲得超額回報,但短期業(yè)績肯定比不上“快槍手”。有些人往往喜歡看短期業(yè)績,所以基本面投資始終沒有在國內(nèi)市場成為主流,這是非常遺憾的事情。
如果資本市場不能確立基本面投資和價值投資的主流,就必然造成資本市場與實體經(jīng)濟脫節(jié)。不看基本面,資本市場不可能更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
一、存量市場,企業(yè)創(chuàng)新是關鍵
目前,我國的企業(yè)基本面正在發(fā)生非常深刻的變化,盡管這些深刻的變化還沒有反映在市場上,但是我認為,這些深刻的變化有可能給資本市場帶來緩慢的、長期的改變,幫助我們脫離過去的周期循環(huán)。
在中國經(jīng)濟中發(fā)生的深刻變化是什么?是經(jīng)過40 多年改革開放,經(jīng)濟高速發(fā)展,工業(yè)化進程和伴隨著工業(yè)化進程的資本積累已經(jīng)基本完成了。中國經(jīng)濟增長進入了一個新的模式,不再依靠投資驅(qū)動。
在數(shù)據(jù)的表現(xiàn)上,前30 年改革開放固定資產(chǎn)的投資增長大約是GDP增速的1.5~2 倍。過去幾年中,固定資產(chǎn)的投資增長基本和GDP 同步,這個趨勢反映出中國經(jīng)濟進入了新階段,不再像過去那樣靠增量來維持經(jīng)濟繁榮?,F(xiàn)有的市場已經(jīng)飽和,投資找不到新的市場,中國經(jīng)濟的故事要從工業(yè)化階段、資本積累階段、增量階段轉(zhuǎn)向存量階段延續(xù)。因為增量沒有了,像過去房地產(chǎn)銷售那樣的高增長不會再有了。
增量故事基本講完了。在后工業(yè)化階段要講存量故事,主題是創(chuàng)新,創(chuàng)新在市場上可以轉(zhuǎn)化存量需求。轉(zhuǎn)到存量之后,其實宏觀政策對存量幾乎是沒有影響的,宏觀政策更多的影響在增量,因為宏觀政策刺激需求。講到宏觀政策,馬上會聯(lián)想到“三駕馬車”,“三駕馬車”是增量,消費增長、投資增長、外需增長,對存量幾乎沒有作用。
影響存量的是什么?是企業(yè)層面的創(chuàng)新,這是為什么過去幾年,我把更多的時間用在研究基層、企業(yè)、微觀上。雖然我對于“寒冬已過”表示懷疑,但是我不懷疑中國的經(jīng)濟前景,正是因為看到了增量放緩甚至消失,轉(zhuǎn)向存量的大背景,我在存量市場上看到了中國經(jīng)濟未來的希望。
二、投資可關注這三類公司
在存量市場上,在增量已經(jīng)消失的情況下,企業(yè)的經(jīng)營越來越困難,所以企業(yè)都在積極探索新的經(jīng)營模式。這種探索,使我感到中國經(jīng)濟的未來是有希望的,由此聯(lián)想到我們做投資,不妨把關注點從宏觀政策轉(zhuǎn)移到微觀政策上,轉(zhuǎn)移到企業(yè)的創(chuàng)新上;其中,尤其是一級市場,有非常多的投資機會。
在二級市場,由于它的慣性、路徑依賴,還是運用傳統(tǒng)的投資方法,或許在短期能夠獲得更高回報。而在一級市場上,我覺得投資者應該意識到,關鍵性的轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始了。在一級市場上投資,不能再像過去那樣追概念和“風口”,要立足企業(yè)核心競爭力,深入研究企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,得到超額回報是完全有可能的。
很多企業(yè)感受到了冬天的寒意,危機促使它們開始探索新的方向和新的商業(yè)模式,所以進入冬天不是壞事。窮則思變,這正是創(chuàng)新的動力,這正是新企業(yè)涌現(xiàn)出來的大好季節(jié)。對于企業(yè)來說這個冬天長一點不是壞事,冬天越長,探索和尋求改變的企業(yè)越多。
我分享一下這幾年在微觀層面上看到的一些動向,不敢說是趨勢,因為這些企業(yè)還是少數(shù),但是我認為這些企業(yè)代表未來的方向。
?。ㄒ唬┯型暾邪l(fā)體系的大公司
近幾年,我一直關注有技術、有產(chǎn)品的大公司,這些大公司已經(jīng)不再按照傳統(tǒng)思路經(jīng)營,而是在研發(fā)和創(chuàng)新上投入,投資這些大公司,無論是一級市場,還是二級市場,長期來看都可以獲得超額回報。后工業(yè)化階段,當投資驅(qū)動模式結(jié)束,企業(yè)靠規(guī)模擴張、靠產(chǎn)能擴張循環(huán)發(fā)展的階段已經(jīng)結(jié)束時,中國的這些成熟公司未來會怎樣?我們應該投資哪些公司?我非常仔細地觀察,誰可以成為“中國的豐田”“中國的三星”,如果找準了,應該是可以獲得超額回報的。我們在各個行業(yè)都能夠看到,行業(yè)集中度在迅速提高,強者更強。我看好大公司不僅是因為它們是行業(yè)重組的受益者,更重要的是,只有這些大公司才具備持續(xù)研發(fā)投入能力。這些大公司能力和意愿同時具備,并且主動朝這個方向努力,我是非??春玫?。
比如華為,美國制裁華為,業(yè)務肯定受影響,但華為會因此倒下嗎?肯定不會。不僅僅因為華為規(guī)模大,而且因為華為已經(jīng)建立起一套非常有效的研發(fā)體系。華為在5G 技術上領先不是偶然的,背后是幾十年如一日的研發(fā)投入?,F(xiàn)在有越來越多的公司在向華為學習,特別是一些大型公司。有些公司已經(jīng)建立起自己的研發(fā)體系雛形,像這樣的公司我們沒有理由對它們的發(fā)展感到悲觀。
不可否認,對大公司而言,推出顛覆式創(chuàng)新的可能性極低。但是世界上創(chuàng)新分兩類,一類是顛覆式創(chuàng)新,另一類是改進式創(chuàng)新。改進式創(chuàng)新大部分來自大公司,顛覆式創(chuàng)新來自新型科技公司。這兩類創(chuàng)新都對企業(yè)效率的提高有著巨大作用。所以這兩類創(chuàng)新我們都要關注,不必每天看下一個蘋果在什么地方,下一個谷歌在什么地方。我們也要看到豐田、三星這樣的公司,它們沒有把驚天動地的新產(chǎn)品和新技術推到市場上,但是通過持續(xù)改進、常年的積累,到今天競爭力依然非常強,擁有暢銷世界的產(chǎn)品。“中國的豐田”“中國的三星”在什么地方?這是值得投資者關注的。
……
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